CPI温和杠杆回补，APP跌破317
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CPI落地，指数量能回升
美东8月12日，四大指数里道指独跌，其余三大收涨，成交量比前几日抬了一些。SPX 11个板块里8个走强；消费非必需品、基础材料和通信服务偏弱。
7月CPI几乎全线符合预期：名义环比+0.1%、同比从3.5%降到3.4%；核心环比+0.2%、同比从2.6%降到2.5%。住房环比+0.1%，贡献了月度涨幅大约三分之二；能源环比-1.5%；汽车保险价格回落，成了核心分项的主要下拉力。食品环比+0.1%，外餐分项+0.3%；医疗、机票、通信、教育和娱乐偏强。
报告偏温和。货币市场把9月美联储按兵不动概率抬到大约60%，年底前再加息25bp的预期还在。风险资产松一口气，但别把它读成无条件降息。
杠杆去完了，下一阶段看再武装
截至7月29日的机构杠杆数据显示，对冲基金和机构本轮去杠杆基本结束。半导体、其他科技和其余板块的杠杆，都从6–7月高点回落到接近今年3月低点。
卖压下来之后，SPX 再创新高、纳指逼近新高才站得住。二季报整体不差，远期EPS还有上修空间，后面一段时间大资金有重新加杠杆的条件。风险在结构：新杠杆若过度集中在半导体等少数主线，可能再演“指数创新高、多数个股不跟”。后面盯每日成交量和关键价位，看钱到底往哪流。
热门云与光模块：涨得猛，防守也不便宜
CRWV 单日约+19%。建设期、2026/2027预期EPS仍亏损，保障性合同在，但资本开支吞金，盈利转正还要时间；现价主要交易AI高增长预期。技术上，$110是突破$97.5后的第一道强阻力，上方还有多层套牢区；真要打开新高，需要站上$143——距现价还有30%多。波动大，按位做。
NBIS 更猛：开$226、收$259，约+34%。同样2026/2027预期EPS亏损。已突破$231进入右侧；上方$259–$267压力相对薄。趋势失效看$208——现价附近进场博前高，止损空间接近20%。涨得快，回撤也快，按高波动波段对待。
LITE 当天涨超13%，约$932。按30–40倍高增期估值，2027年6月合理区间大约$544–$726（中位约$635），2028年6月大约$868–$1158（中位约$1013）；现价已经摸到2028中位附近，等于提前透支一年半业绩。周期股盈利顶点本来就在修，估值只能当尺子。突破$932后上方技术阻力稀薄，波段防守看$829；跌破就意味着重新做头。
COHR 刚出财报，现价约$355。按40倍算，2027年6月合理大约$251–$335（中位约$293），现价偏贵一点。震荡里，支撑$328–$366，压力$372–$400；站上$400才有空间看前高$440，那里套牢盘也不轻。
MSFT继续修，APP周线破位
MSFT 跌超2%，量温和放大。日线RSI超买和顶背离还在消化；若再跌个1%–2%，把超买修复和快慢线交叉做完，先修再攻的路径更干净。
APP 才是今天真正要盯的。机构下调评级并质疑2027年约30%增速，股价连弱；估值按20–30倍本身不算极端（2026合理约$315–$473，2027约$417–$626）。
关键在周线：$317（$310附近）是2024年11月以来多次起涨的支撑，收盘跌到$303，确认跌破。近两年上方买盘基本被套，头肩顶形态清楚。跌破$317应避险；下一救生圈在$252–$297。再破则下看$180以下，相当于现价再跌30%+。$317–$350之间的仓位，确认破位就把亏损压在10%左右止损，别扛到$252。
半导体与软件：还不能定跷跷板
SOXX 涨超2%，但开于$553后受阻于$550–$580，高开低走、尾盘跳水；成分股仍偏强（25涨5跌）。
IGV 继续卡在$101–$107，收约$103，微跌0.8%，软件个股普遍回落。
单日还不够判定“多半导体、空软件”。两边都卡在各自压力位。后面看量能和突破：软件继续弱、半导体真正突破，才像跷跷板；两边先后突破，更像资金双双做多。谁先过关，比口号更重要。