基金猛买半导体，软件只敢回补
美股 · 期权 · 资讯 · 观点
普跌里费半和存储先动
美东8月17日周一，四大指数集体下跌。SPX 成分股大约367只跌、133只涨，11个板块里9跌2涨，普跌。成交量比上周略放大，交投终于不那么死，但个股关键位置和上周比变化不大，真正要盯的还是仓位和压力位，别把当天阴线当主线。
费城半导体反而强于大盘：19只成分股涨、11只跌，SOXX 收涨约1.64%。商务部长卢特尼克表态，特朗普政府反对苹果使用中国制造的内存芯片，存储股再被点名拉起。MU、SNDK 完成止跌突破，新高前面仍有压力。止跌是把下探先挡住，不是马上能涨；上方那两道强压力还在，政策消息只能当相对支撑。
中东消息更乱：美伊60天期限被指已延长；伊朗官员称政策从防御转向全面进攻；特朗普称与伊斯兰革命卫队有秘密沟通渠道，对方否认。避险从能源端能看出一点——美债走弱，原油涨了约3.33%。本周经济数据偏少，主看零售股财报。二季度财报已近尾声，下周一颗大雷是NVDA，报完之后标普前瞻业绩才方便重新评估。
对冲基金资金一周净买入加速
高盛对冲基金数据截止上周末。上周每个交易日都在净买入美股，增速是过去一年来第二快。主力是个股多头买入，宏观产品空头回补是次要贡献。ETF空头已经连续第六周净回补。看起来像“在买美股”，拆开以后是两件事叠在一起：手里的股票在加，以前空着的ETF在补。
个股约占净买入的70%，比一年均值高出2.1个标准差；多头买入对空头回补大约7.6比1。空头回补的分量不大，真正把数字做大的是多头在买。11个板块里8个净买入，按金额看信息技术、通讯、医疗保健、金融、必需消费品买得最多；房地产、能源、公用事业卖得最多。
指数和ETF合计约占净买入30%，比一年均值高1.0个标准差，空头回补对多头买入大约1.4比1。美国上市ETF空头头寸连续第六周下降，降幅约3%、环比约12%，主要回补小盘、科技和大盘ETF；部分被房地产、公用事业、能源ETF加空抵消。宏观这边不是全面回补，防御板块上仍有人在加空。
信息技术是净买入金额最高的板块，比过去一年同期高1.2个标准差。软件这边主要是空头回补；通讯设备和半导体及设备都是多头买入，半导体子板块金额最高。电子设备仪器组件走多空交易；IT服务是净卖出最高的子板块，原来的多头在减仓。科技内部也在换座位：芯片和设备在加，IT服务在砍。
房地产信托过去八周里有七周净买入，上周反过来成了净卖出最多的板块，一年期标准差约-0.4，卖空规模超过买入。专业、零售、工业地产信托卖得最多；医疗保健地产信托和多元化地产信托仍在净买。加息概率偏高时，市场整体不待见地产，医疗保健这条线更稳，相关信托才会分化。
软件仓位仍中性，多头加仓谨慎
对冲基金软件净配置约占美股市值4.5%。2026开年大约7%，年中被空到最低1.3%，现在弹回来，离历史高配还远——前几年最高曾经接近18%。空头回补能把仓位从1.3%抬到4.5%，这只能说明“不再一边倒做空”，解释不了“已经重新重仓软件”。多头加仓非常谨慎，没有急着回到高仓位，现在更像中性。
半导体和设备仍在高配。净配置大约10.4%，开年6.8%，年中最高到过14.1%。比最疯的时候低了约4个百分点，但仍明显高于开年，也仍在历史偏高位置。大资金仍看好半导体多头动能；对软件做多谨慎，至少现在没有再大幅加空。一边高配、一边中性，和盘面上SOXX、IGV 轮流强一天，是对得上的：没有一条腿能连续带头。
MSFT回撤修指标，IGV仍卡107
MSFT 跌回469到487一带，日线RSI超买加顶背离已经修完。修完不等于明天暴涨。前一段拉升过快，筹码松，修复是把上涨中间的乏力走完，给后面留空间。可以横、可以磨，甚至按0.2%到0.5%的节奏阴跌一段时间。没仓又看好的，修的过程里上车；已经重仓的，继续拿着等，别指望马上再来一波直线。位置没变，变的是指标从必须修变成已经修完。
META 跌了三个多点，632没突破，承压又被卖回2月3日起涨点。周线中性，月线对长线仍偏有利，上方指标空间够；日线偏弱，还要磨。四大科技里它的AI货币化更滞后，需要时间把资本支出、财报和增收路径理清楚。历史上它调整往往很快——该砍支出砍、该关部门关，市场随后会认。按半年维度看，不必按日线弱就判投降。
GOOG、AMZN 成交略放大，仍比两周前缩得厉害，横盘。AMZN 放量回了一点，260还守着；守不住会回到当时右侧突破位，那反而是长线机会。突破后已经走过一轮新高，现在是正常回撤做第二轮，短线不用想太多。缩量行情里跌下来，不改大方向，只改上车点。
IGV 止步107。上周五开在106.4，盘中最高106.75，差一口气。没过就是没过。压力位抢突破，过了是低位，不过就是阶段高点。短期突破失败、走弱，日线RSI顶背离也正好拿回撤来修，给下一次上涨蓄力。对冲基金软件仓位并不激进，只是把空头补了不少，后面要看他们加多还是再加空，这不是一两天能确认的数据。
SOXX 今天涨约1.58%，和IGV又换了一天强弱。费半同样顶在压力下，缓慢往上爬，现约559到560，离580还远。没过之前，说不清是费半先破，还是软件回头再抢。存储里MU、SNDK 已完成止跌突破，能帮助企稳，不等于上方两道强压力消失。对冲基金仍看好半导体后续多头动能，这是大资金的方向，不是当天K线的保证。
QQQ 把原来的693到724拆成两段，方便更早看强弱。705到724跌破，就走弱，可能继续下滑，VIX 会抬头，但不一定马上到22以上；真正要走空头趋势，还得跌破693。激进、仍看纳指上行的，705到724是回撤上车带，而且是很激进的上车带。先守705，再谈724；705丢了先减进攻，693才是空头趋势的确认线。